2020年，回暖与淘汰赛在汽车市场同时上演，特别末位淘汰的节奏正在加快。不仅赛麟、拜腾等造车新势力爆雷，力帆、众泰等销量归零，华晨汽车这个老牌汽车品牌，即使头顶宝马光环，也走到了退市的边缘。
从7月开始，华晨汽车就陷入“股债”风波中，背负千亿元负债，多笔股权被冻结，即使有宝马这个利润奶牛存在，缺钱也已经成了不争的事实。而更加严峻的是，华晨汽车旗下三大自主品牌缺乏造血能力，无法为华晨汽车转身提供可能，旗下中华和华颂两大自主品牌7月销量均为零辆。
面对状况频出的局面，不禁要问，过度依赖宝马的华晨汽车还能撑多久？
数据来源：乘联会狭义乘用车批发量
债务危机压顶：债券价格异动?负债超千亿元
8月28日，华晨汽车旗下“18华汽01”“18华汽03”和“19华汽01”发生偏离估值较大的价格异动。而在此之前的两天内，华晨汽车接连被大公评级以及东方金城两家评级机构列入观察名单。
8月26日，大公评级将华晨汽车及“17华汽01”“18华汽债01、18华汽01”和“18华汽债02、18华汽02”列入信用观察名单。
8月27日，东方金诚也将华晨汽车主体信用等级AAA、“18华汽债03、18华汽03”“19华汽债01、19华汽01”和“19华汽债02、19华汽02”信用等级AAA列入评级观察名单。
东方金诚将华晨汽车信用等级AAA列入评级观察名单
其中，大公评级认为，华晨汽车银行授信额度下降，未使用授信额度小，面临一定融资压力。同时，公司多次被列入被执行人，涉及多项股权冻结事项，面临的法律风险持续上升，或将对融资能力进一步产生不利影响。
东方金诚表示，第一，公开市场近期爆出多个关于华晨集团流动性紧张的消息，旗下多只债券在二级市场成交价格连续出现大幅下跌，子公司汽车相关股权冻结。
据查证，8月12日，华晨汽车旗下多只债券在二级交易市场大跌，一度出现盘中临时停牌。其中，18华汽01、18华汽02、18华汽03等多只债券跌幅均在15%-20%之间；19华汽01跌幅更是高达28.65%。
8月13日，华晨集团旗下17华汽01、18华汽01、18华汽02、18华汽03、19华汽01、19华汽02、19华集01、20华集01债券发布公告，称自2020年8月13日起进行交易方式调整，仅在上海证券固定收益证券综合电子平台上取报价、询价和协议交易方式进行交易。
同一天，华晨汽车在香港的上市子公司华晨中国股价也出现暴跌，盘中最大下跌14.3%，创下2019年8月以来的最大盘中跌幅。当日收盘报收于7.58港元/股，下跌8.78%。
需要注意的是，债券和股票同时下跌，都反映了投资人对华晨汽车的债务问题和流动性的担忧。
东方金城给出的第二个原因，是华晨汽车面临融资压力。数据显示，2020年3月末，公司银行授信总额为325.65亿元，其中未使用授信额度为23.68亿元，较2019年末下降34.15%。目前，公司由主要债权银行组织成立债权人委员会以一定程度上保障其再融资能力。
此外，东方金城认为，华晨汽车有息债务规模较大。据悉，截至2020年3月末，公司全部有息债务为674.72亿元；其中，2020年8月-12月和2021年公司到期及回售的债券金额合计分别是13.73亿元和65亿元。
总体来看，截至今年一季度末，华晨集团总负债超过千亿元，达到1226.75亿元，占比资产总额1754.37亿元的69.93%，远高于行业平均水平。其中，有息债务占总负债的比例超过一半以上，短期债务金额为483.96亿元，长期债务金额190.75亿元。短期债务占比过高，使得华晨汽车集团存在不小的短期偿债压力。
此外，企业预警通数据显示，华晨汽车共存续15只债券，存量规模为175.73亿元，其中13.73亿元将于一年内到期，101亿元将于1-3年内到期，61亿元将于3-5年内到期。3年内到期债券占比超过六成，意味着华晨汽车短期内面临着较大的还本付息的压力。
华晨汽车共存续15只债券
身处***漩涡：5家公司10笔股权被冻结
除了债务问题，华晨汽车还陷入股权冻结和法律***的漩涡之中。
公开资料显示，今年7月以来，华晨汽车集团所持有的至少5家公司10笔股权，均被相关***冻结，金额高达15亿元，时间最多长达三年。
其中，华晨集团所持有的沈阳金普产业发展有限公司两笔1.75亿元股权，在2020年7月7日分别被上海金融***冻结，冻结期限均为2023年7月6日。7月17日，华晨集团所持辽宁华晟汽车零部件有限公司的5000万元股权，被北京市第一中级人民***冻结。
不仅如此，今年7月28日至7月30日之间，华晨集团持有广发银行股份有限公司的股权分别出现了四笔冻结，股权数额为1.749亿元、1.749亿元、1.49亿元、7405.6793万元，执行***为上海金融***。
值得注意的是，除了股权被冻结之外，华晨汽车还涉及大额法律诉讼，以及多家公司申请财产保全。特别是，华晨汽车与天风证券存在法律***，导致下属公司股份被申请冻结，冻结原因为财产保全。
具体来看，“20华晨01”主承销商的天风证券8月发公告称，已经***华晨集团及其关联公司沈阳华益新汽车销售有限公司（“沈阳华益新”），不是追讨承销费，而是追讨原先跟沈阳华益新约定好的、购买华晨债的7000万元资金。
此外，朝阳银行股份有限公司沈阳分行此前也已申请对华晨集团取保全措施，并于7月27日收到***判决，冻结华晨集团账户存款6亿元或查封等额财产。
7月30日，就团圆网络科技(北京)有限公司申请对华晨集团进行财产保全一事，***裁定，冻结被申请人华晨集团银行存款481.4万元或查封其同等价值的财产。冻结银行存款的期限为1年；查封、扣押动产的期限为2年；查封不动产、冻结其他财产权利的期限为3年。
千亿负债缠身，10笔股权被冻结，华晨汽车的经营存在很大的资金缺口，已是不争的事实。而令人遗憾的是，华晨汽车的信任度也在减弱。2020年4月至8月，华晨汽车已经有17次登上被执行人名单。再次印证了华晨汽车缺钱的现实。
事实上，华晨汽车早已意识到自身缺钱的事实，并通过抛售股权的形式来缓解资金压力。7月14日，华晨中国发布公告称，其控股股东华晨汽车已与辽宁交通投资订立战略投资协议，拟向后者出售公司4亿股股份，华晨汽车将由此获得32.8亿港元资金。此外，5月22日，华晨中国向辽宁省交通建设投资集团出售该公司2亿股，相当于公司已发行股本总数的约3.96%。
不过，显然，抛售股权所得资金并没有缓解华晨汽车自身的债务问题。
自主造血能力缺失：中华、华颂销量归零
而华晨汽车面临的最紧要的问题，不仅仅是眼前的股债***，毕竟身后还站着宝马，而是自主品牌本身没有造血能力。无论是短期还是长期来看，自主品牌都无法为华晨汽车带来可观的收益以及支撑下去的希望。
具体来看，华晨汽车旗下中华、华颂以及三大自主品牌的销量无一乐观，尤其是中华与华颂，甚至已经被市场边缘化。
乘联会数据显示，7月，华晨中华与华晨华颂两大品牌的销量均为零辆，仅销售了1600辆新车。这样的销量表现，甚至不及造车新势力。7月，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的销量分别为3533辆、3533辆和2532辆。
曾经，中华品牌旗下不仅拥有早期的尊驰以及中华骏捷FRV、骏捷Wagon、骏捷CROSS、骏捷FSV等骏捷系列车型，还出现过H330、H530、H3、H230、H220、V3、V5、V6、V7等十余款车型。如今，中华品牌显示的在售车型仅为中华V7、V6、V3、H3、H530出租车五款。去年《北京青年报》走访4S店时，销售人员就已经表示门店以后只卖V7和V3。
由于产品线过于薄弱，同时又缺乏支柱型产品，导致华晨中华今年上半年销量仅为3186辆。而月均销量只有三位数的紧迫状态，意味着华晨中华确实到了危急时刻。
如果说中华正处于危险边缘，那么华颂几乎名存实亡。
数据显示，华颂不只是7月份的销量为零辆，而是截至目前，整个2020年的销量都是零辆，在2020年没有卖出去一辆车。
事实上，华颂自2014年成立以来，只推出了华颂7一款在售车型，且在终端市场一直表现平平，年度累计销量从未过万。在车市下行的2018年和2019年，销量直接降至1000辆左右。数据显示，2015年-2019年，华颂7的销量分别为6898辆、4514辆、4067辆、1069辆、1184辆。
华晨汽车当时耗资26亿元历时三年打造的华颂品牌，已经走在了淘汰的边缘。没有新车的华颂，能否坚持下去还是个未知数。
相比华颂一直没有起色的市场表现，可谓是高开低走。
成立初期，曾以每年增长50%的速度发展，并连续19年位列中国商用车市场销量第一，一度成为轻客销量神话。如今，光环褪去，上半年总销量仅为7661辆。
三大自主品牌，竟没有一个能够拿得出手，华晨汽车怎么了？要知道，华晨汽车可是一个可以追溯到1949年的老牌汽车品牌，如今却沦落到月销只有千辆的困境。而比之起步更晚的吉利、长城等自主品牌则在品牌建设、技术研发、产品上新以及销量方面均取得了不错的成绩。
过度依赖宝马：5年利润输血269.2亿元
华晨汽车这个曾经赴美上市第一股的却步不前，与其对宝马的过度依赖分不开。
2003年，华晨汽车与宝马联姻，之后便开始走上了整合的造车路：保时捷调校的底盘，与宝马合作的发动机，意大利设计的外壳，加一起车就造好了。这种简单的思路，很长时间内主导了华晨汽车的造车规划，导致华晨汽车在技术上过度依赖宝马。
缺乏自主研发能力的华晨汽车，不仅推出的产品节奏慢，而且数量不断减少。这也就导致了华晨汽车与其他自主品牌，特别是一线自主品牌的差距越来越大，最终，在产品竞争力上逐渐被边缘化，在销量以及利润贡献上越发乏力。
华晨汽车发布的2020年上半年业绩报告显示，华晨中国今年上半年营收14.5亿元，同比下降23.85%，净利润则为40.45亿元，同比增长25.24%。
在营业收入大幅下滑的情况下，净利润不降反升甚至是营收的3倍，毫无意外，主要还是得益于华晨宝马的利润贡献。官方报告显示，华晨宝马上半年实现净利润高达43.83亿元，比去年同期增长23.4%。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成，华晨中国今年上半年的其他板块总体亏损达到3.4亿元。
制图：北青-北京头条?温冲
而这已经不是华晨宝马第一次以一己之力撑起华晨汽车的利润。数据显示，2011年至2019年，华晨宝马每年为华晨汽车贡献利润额在17亿-76亿元之间，净利润占比平均在94.9％至119.6％之间，特别是近5年，宝马的利润占比一直维持在110%左右。
根据华晨中国公布的财报显示，2015年至2019年，华晨宝马为华晨中国贡献的净利润分别为38.23亿元、39.93亿元、52.33亿元、62.44亿元和76.26亿元。5年的时间里，华晨宝马向华晨中国贡献了269.2亿元，且利润贡献规模不断扩大。
如果将华晨宝马所贡献的利润从华晨中国的业绩中扣除，2015至2019年，华晨中国自主板块在过去5年间分别亏损3.3亿元、3.1亿元、8.6亿元、4.2亿元和8.6亿元。也就是说，5年间，自主品牌亏损近30亿元。
2018年10月11日，华晨中国汽车发布公告出售华晨宝马的25%股权，使于交割后（预期将不迟于2022年进行），华晨宝马汽车将分别由沈阳汽车及宝马实益拥有25%及75%。届时，华晨宝马向华晨汽车输送的投资收益将减半，实际控制权也将向宝马集团靠拢。
当时，华晨汽车此举便引发行业剧烈反响，业内普遍担忧失去宝马一半利润之后华晨汽车该如何生存。
如今，随着债台高筑、股权冻结、销量归零、自主亏损等问题不断出现，在没有新车型、新技术支撑且资金紧张的情况下，华晨汽车自主品牌“自救”的可能性非常小。仅剩的两年缓冲期内，“活下去”将是华晨汽车的唯一目标。
文/北青-北京头条?温冲
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
本周，随着疫情的进一步扩散，“线上”成为了众多车企的关键字，拥有互联网基因的造车新势力更是当仁不让，线上看车、线上、线上购车、线上售后诊断……一系列线上服务是特殊时期的一种新探索。这种的新模式是否具有可持续性，目前我们还不得而知，但这些新的尝试让我们看到了困难时期中国汽车人的精气神。
更多造车新势力消息，让我们继续往下看
1、?小鹏汽车P7预计上市/交付时间再次曝光，续航或超700km
有媒体从相关渠道获悉，小鹏汽车纯电动中型轿车P7预计将于2020年4月份上市，将于2020年5-6月份交付。目前该车共有3款预售车型，预售价为24.00-37.00万元，官方称截至2019年12月31日，该车累计订单量已达15000+。
据悉，小鹏汽车P7或将提供续航里程700km+的车型。目前国内在售纯电动车中，NEDC续航最长的车型为2019款特斯拉ModelS长续航版车型，其续航里程为660km，所以小鹏汽车P7有望成为国内续航里程最长的纯电动车。
2、?蔚来用户信托为蔚来车主提供防疫用品首批发放7000套防疫包
日前，蔚来汽车官方宣布，为了帮助蔚来车主更好的预防新型冠状，蔚来用户信托筹集了500万抗肺炎专项资金，其中200万资金将用于车主防疫用品的购买。理事会正从防疫产品生产商及蔚来用户推荐的生产商，购符合要求并完成质量检测的合规防疫用品。
据悉，第一批防疫包共7000套，套包内含有符合防疫标准的口罩组合。因货源及批次不同，口罩品牌和型号会略有区别，但均可用于大多数场合的防护。而未被兑换的防疫包及未使用的资金，用户信托将以蔚来用户的名义捐赠给疫区的公益机构。
根据官方信息，申领链接将提前推送给每位主用车人，并于2月9日12时开放申领。届时用户可在App-朋友-Fellow对话框访问该链接，并用1积分兑换1套防疫包（免运费），每人限领1套。蔚来将按申领先后顺序进行发货。
3、?小鹏汽车推网上购车与用车保障
近日，小鹏汽车为保障新、老用户在安全防护期间购车、用车的安全问题，上线“把智爱带回家”服务，为小鹏G3车主提供全方位的购车、用车安全保障，主要包括线上看车、线上、线上购车、线上售后诊断、线上保险理赔等服务。
同时，官方直播平台将会在2月10日-2月29日期间，每周2、周4以不同的主题进行两小时的“直播云看车”，而想进一步了解G3产品信息的用户，可以联系当地小鹏汽车体验中心，体验中心会邀请用户加入到当地的“云看车微信群”，对用户的问题进行详细解答，如果有用户想试驾体验G3，为避免人群接触，体验中心将提供一对一的免费上门试驾服务，试驾车将会进行整车消毒处理，并在试驾时使用一次性口罩，免除试驾的后顾之忧。
4、?蔚来推出医疗系统人员专属购车
为了向全国奋战在一线的抗疫医护人员表示慰问，蔚来推出了专门针对医疗系统人员的专属购车，符合条件的人员在购买蔚来汽车的时候，将能够获得5000元价格立减优惠，活动即日开始，将持续到12月31日。
官方表示，这项优惠活动包含全国医疗系统人员、医科院校老师以及其直系亲属，所有蔚来在售车型均享受这次立减活动。
5、?哪吒汽车捐应急用车111辆
根据哪吒汽车官方消息称，截至2020年2月10日16点，哪吒汽车共向各地“新型冠状感染的肺炎疫情防控应急指挥部”提供应急用车111辆，其中宜春市本级20辆，明月山管委会12辆，经开区管委会19辆，樟树市10辆，高安市10辆，萍乡市20辆，上海市16辆，桐乡市4辆。同时在后期继续向袁州区提供20辆、万载县10辆应急用车。
6、?蔚来1月交付1598台新车同比下降11.5%
2月10日，2020年1月蔚来品牌整体交付量达1598台，1月蔚来有效工作日日均交付数达100台，同比提升22.0%。其中智能电动SUVES6交付1493台，智能电动旗舰SUVES8交付105台。自2018年6月开始交付以来，全品牌累计交付33511台。
蔚来创始人李斌表示：“尽管新型冠状疫情爆发，蔚来依然在1月份取得了令人满意的销售成绩。疫情期间，员工和用户的安全是我们的首要任务。”蔚来方面表示，受春节期及肺炎疫情影响，今年1月仅16个有效交付日，相比去年同期减少6天，销量同比下降11.5%。今年蔚来日均交付100台，相比去年的82台提升22.0%。
7、蔚来回应延迟发工资：疫情带来管理节奏变化，正尝试在线卖车
近日，有媒体报道称，蔚来延迟了1月份工资的发放。2月12日，蔚来工作人员回复称，蔚来的发薪日为次月8日，疫情导致复工时间推迟到2月10日，由此带来了企业经营管理节奏的变化。
8、?SERES5纯电版申报信息曝光双电机配三星锂电
近日，第一电动从工信部获取到一组SERES5EV的申报图。该车定位为中大型纯电动SUV，外观延续了SERES5的设计语言，新车最高时速可达190km/h，并搭载四驱系统，配备来自三星的三元锂电池组，新车有望在今年上半年上市。
9、?小鹏汽车推出延迟还款政策
2月13日，小鹏融资租赁、中国银行、平安银行三家合作服务机构在疫情期间推出延迟还款政策，主要面向因疫情原因不能按时或足额还款的医护系统人员、疫情相关患者、受疫情影响耽误还款的小鹏G3车主，该政策可根据车主的实际情况给予延期还款、减免罚息、征信保护等还款保障服务。
10、哪吒汽车数字展厅上线，解锁360°VR看车
针对消费需求变化，哪吒汽车及时创新营销模式。在推出哪吒汽车盲购7天无理由退换活动、售后服务四大温情保障之后，哪吒汽车数字展厅1.0也正式上线，将极大提升消费者线上购车体验，打通从用户看车、咨询，到用户体验服务，再到用户售后服务的线上消费闭环，激活用户需求。
哪吒汽车数字展厅核心功能丰富，涵盖经销商信息智能展示、服务智能化、活动在线化、VR全景展厅、车型性能展现及销售即时咨询。在线逛展厅形式新颖，突破时空限制，全网实景展示，带来前所未有沉浸化自由逛店体验。
VR360°功能将二维与三维空间感结合—图，可从3D多重视角看车，全面了解车型细节和产品亮点。随后，用户可获取报价、预约试驾，后期还可预约维保；同时，用户可在线咨询，得到专属顾问的解疑推荐，远程多种沟通无障碍。
11、零跑T03高寒测试谍照曝光续航400km/4月上市
零跑汽车官方消息，微型车零跑T03正在进行高寒测试，测试内容包括冷启动、动力性、经济性以及直流快充和交流慢充，同时官方公布了新车动力、续航等信息。
据悉，零跑T03将搭载来自宁德时代的电池组，续航里程达到400km。根据此前消息，400km版本车型将配备容量为38kWh电池组，新车还有300km续航版本的车型，电池容量为31kWh。
动力部分，新车将搭载零跑汽车自主研发的“Heracles”（海格力斯）电驱总成，最大功率为55kW，峰值扭矩155N·m，系统工作效率达92.3%。
零跑T03还将配备L2级驾驶系统，全车将搭载15个高精传感器，提供10项驾驶功能，包括自动泊车、ACC自适应巡航、L低速跟随、FCW前碰撞预警等。据此前报道，新车将于2020年4月份正式上市并交付。
12、小鹏称G3已完成空调系统过滤实验
近日，小鹏G3对空调系统进行过滤效率实验，实验数据显示，小鹏G3在开启空调系统后，8分钟内可以将PM2.5从800ug/m降到35ug/m，同时，拥有高效过滤网的净化系统能够将直径大于0.3微米的颗粒物过滤效率达90%，实验证明，小鹏G3在开启空调系统后对车内人员具有一定的防护作用。
13、12项升级?理想ONE将在5月前进行3次OTA
从理想汽车官方获悉，在2020年2月末、3月末、4月末，理想ONE每月将进行一次OTA升级，理想ONE也将具备全新的功能和更强的性能。理想ONE整个春季的OTA提升项目如下：
1、新的能源模式：纯电优先和燃油优先
2、增加新的特殊路况模式
3、仪表屏显示信息的界面更清晰直接
4、新增车载微信
5、优化了时间的显示方式
6、整车上下电逻辑优化
7、新增蓝牙连接功能并提升使用感受
8、充电功能优化
9、驾驶系统优化
10、车控App连接速度提升并开放新功能
11、座椅功能优化
12、行车记录仪优化
要额外说明的是，官方会结合OTA整体测试结果在2-4月的月中公布具体的升级时间和升级内容，2月份的OTA升级预计在2月底陆续向已经提车的用户推送1.0.7版软件。2月份OTA的主要升级内容如下：1、优化低电量低油量下剩余续航的显示方式；2、优化报警提示方式；3、调整后排安全带未系提示方式；4、优化蓄电池补电策略。
14、特斯拉1月在华产量杀入本土前五，高居新势力第一
工信部合格证产量数据显示，2020年1月特斯拉以2625辆产量在国内新能源车企行业排名第五（全部为Model?3车型）。而一直以特斯拉作为对标对象的造车新势力，1月除了蔚来还有理想智造、威马汽车和哪吒汽车产量过千，但整体产量情况并不理想。
15、赛麟迈克内饰谍照曝光?用一体式大屏
近日，有媒体从网络途径获取到了赛麟迈克的内饰谍照。
图中应为正在进行测试的工程样车，大致布局确定，细节部分可能与量产版存在较大差距。迈克的内饰布局结合了当前比较流行的T字形中控台布局、贯穿式空调出风口，大屏风格像极了荣威的新车型。由于保留了两排物理按键，预计中控大屏不会承担过多整车控制功能。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
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