1月25日晚间，乐视网发布公告，称若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，可能导致实控人变更。并公布了九条风险提示。
以下为乐视网公布的风险提示：
1、公司实际控制人可能发生变更的风险
截止目前，贾跃亭先生持有公司102,426.66 万股股份，占总股本的25.67%，其中101,953.98 万股已质押给金融机构。若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭先生无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，从而可能导致公司实际控制人发生变更。
2、部分关联方应收款项存在回收风险
自2016 年以来，公司通过向贾跃亭先生控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2017 年11 月30 日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到753,141.08 万元（上述财务数据未经审计，最终以审计值为准，下同）。
虽然公司正在对上述关联方欠款积极进行催收工作，但仍存在回收风险。截至目前，公司部分关联方应收款项尚未收回，已出现公司对上游供应商形成大量欠款无法支付、大量债务违约和诉讼等问题。如上述应收款项出现大面积回收困难，将导致公司现金流极度紧张，危及公司信用体系，致使融资渠道不畅，对公司经营构成不利影响。
公司管理层已认识到问题的严峻性和紧迫性，如果没有新的资金进入，公司将面临经营困难问题。基于上述情况，公司股东天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（以下简称“天津嘉睿”）通过借款方式向上市公司注入17.9 亿元资金，在一定程度上缓解了公司及子公司的资金需求压力。
3、贾跃亭先生、贾跃芳女士未履行借款承诺导致公司现金流紧张的风险
2014 年末和2015 年5 月25 日，公司分别收到贾跃芳女士和贾跃亭先生发来的《股份减持告知函》，均承诺将自己减持乐视网股票获得的资金全部或部分借给公司作为营运资金使用。该笔借款将用于公司日常经营，公司可在规定期限内根据流动资金需要提取使用，借款期限将不低于60 个月，免收利息。
2014 年12 月和2015 年2 月，贾跃芳女士与上市公司分别签署《借款合同》，累计承诺借款不低于16.78 亿元；2015 年6 月和11 月，贾跃亭先生与上市公司分别签署《借款合同》，累计承诺借款不少于57 亿余元。截止目前，贾跃亭先生对公司借款余额为0 元；贾跃芳女士对公司借款余额为11.0095 万元。
该违反承诺的行为直接或间接导致公司运营资金安排出现严重缺口，公司现金流紧张，公司经营持续恶化，进而引发一系列债务违约和诉讼风险。
4、公司现有债务到期导致公司现金流进一步紧张的风险
公司经营的主要现金来源为公司会员、电视销售、广告等业务收入及银行借款、外部借款等融资渠道。公司市场环境变化及非上市业务的冲击导致公司业务规模相应进行调整，业务收入水平下降，同时业务规模下降导致银行信贷额度收紧，公司存在因债务到期导致现金流进一步紧张的风险。
截至2017 年12 月31 日，公司存在融资借款及类负债共计92.88 亿元，其中部分将于2018 年到期。如果公司业务规模无法重新回到较高水平，信贷额度恢复，公司将因现金流进一步紧张导致公司存在偿债压力。
5、公司2017 年业绩大幅下滑的风险
由于关联方欠款未能有效偿还导致公司现金流极度紧张，公司业务经营困难，无力向上游支付购款进而形成产品并进行销售，公司收入水平大幅下降。
此外，由于受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大等一系列对公司声誉和信用造成的影响，公司的广告收入出现大幅下滑；同时，由于关联方债务风险、现金流紧张波及公司供应商合作体系，从产品供应到账期授予等均产生负面压力，公司终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。
虽然部分业务收入规模大幅下降，公司日常运营成本，如CDN 及带宽费用、摊提费用（版权摊销）等并未相应减少，同时融资成本大幅增加。
同时，由于关联方应收款项存在部分回收困难的可能，公司存在2017 年度计提大额坏账准备的风险。
上述各因素导致公司2017 年经营业绩存在大幅下滑的风险。
6、公司部分业务业绩存在重大不确定性的风险
截至2016 年12 月31 日，公司广告业务存在应收账款478,428.39 万元，预计其中部分应收账款的收回存在不确定性。如对该部分应收账款计提减值，将对公司广告业务业绩造成一定冲击。
此外，由于以往乐视云计算有限公司（以下简称“云计算”）业务量需求增长较快，成本存在较大幅度的上升。在目前业务规模快速变化的情况下，云计算成本无法相应及时进行准确确认和调整，将对云计算业务业绩形成较大压力。上述因素导致公司相关业务业绩存在重大不确定性的风险。
7、公司对外投资的风险
2016 年3 月，公司董事会审议通过设立深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业（有限合伙）（以下简称“乐视并购基金”或“基金”）的议案。成立该基金目的是聚焦乐视生态产业链上下游相关标的公司的投资机会，致力于服务乐视生态的成长、推动乐视生态的价值创造，布局与乐视生态相关的内容产业和领域。
2016 年4 月12 日，公司2015 年度股东大会审议通过《关于为乐视并购基金一期募集资金提供回购担保的议案》，乐视并购基金发起设立总规模100 亿元人民币的并购基金，一期规模约48 亿元，其中劣后级份额约10 亿元，次级份额约6 亿元，优先级份额约32 亿元，为了保证乐视并购基金顺利募集资金及后续业务开展，公司、乐视控股、贾跃亭先生联合为乐视并购基金一期募集资金本金及预期收益提供回购连带担保，预计承担担保责任50 亿元左右，其中包含对中间级和优先级15%的收益承诺。
截止目前，基金总出资43.49 亿元，其中劣后级份额10.00 亿元，次级份额6.00 亿元，优先级份额27.49 亿元。2016 年至今，基金先后投资TCL 多媒体科技控股有限公司、酷派集团有限公司、乐视创景科技（北京）有限公司、深圳超多维科技有限公司、深圳市汇鑫网桥互联网金融科技服务有限公司等项目，合计投资金额34.25 亿元。目前投资项目分别出现了账面亏损、项目停摆等问题，基金存在亏损的风险。
基金由贾跃亭先生和乐视控股承担担保责任之外，乐视网承担连带担保责任，若基金整体出现严重亏损，公司将可能因承担连带担保责任而面临利润水平和现金流的大幅损失。截止2017 年6 月30 日，公司实际担保金额为50.0680 亿元。
8、募集资金用途改变的风险
2016 年8 月至2016 年11 月期间，公司在通过***乐视使用募集资金向版权出售方购买版权时，出现了部分拟购买版权的作品因监管政策、演员变更等原因延期交付或部分合同条款拟变更而重新进入谈判期的情况，造成付款延后。
上述已提取的募集资金未立即转回到平安银行专户，由***乐视将其陆续转入乐视网的账户，用于支付员工工资、税费结算等上市公司补充流动资金用途。上述事项涉及的募集资金累计881,020,000 元。2016 年年底前，因以上版权谈判后确定短期内无法再购，***乐视将累计881,020,000 元全部转回了平安银行专户。
公司于2017 年4 月20 日披露了此事项后，及时与监管部门进行沟通，积极取补救措施：召开公司第三届董事会第三十七次会议审议通过了《关于使用闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，补充履行了募集资金补充流动资金的程序，将前述使用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况提交董事会审议，并由独立董事、监事会、保荐机构发表明确同意意见。
虽然公司及时将募集资金款项转回并取了补救、整改措施，并对公司内部人员进行了教育处理，但若未来公司再次发生募集资金款项用途未经批准进行调整的情形，公司将可能因此面临处罚的风险。
9、以子公司股权质押并对外担保的风险
2017 年11 月21 日，公司发布了《第三届董事会第五十次会议公告》，公司董事会除应回避董事外一致审议通过了《关于乐视网信息技术（北京）股份有限公司拟向天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司申请借款12.9 亿元的议案》及《关于为公司借款提供反担保暨关联担保的议案》，关联董事孙宏斌、刘淑青女士回避表决，独立董事发表了事前认可意见及同意的独立意见。
上述借款及提供反担保议案为公司董事会、管理层基于公司目前资金状况已
无法支撑日常经营支出境况下提出。公司目前存在大量关联方应收账款未能收回、大股东承诺对公司的借款不能到位、体系外业务经营不善、品牌冲击导致公司难以申请新的金融机构和原有展期等问题，以上问题导致公司资金状况已无法支撑日常经营支出，业务经营难以为继。公司期望通过本次借款、反担保议案的达成，以延续公司经营。
公司以所持子公司股权对外提供担保或反担保，同时子公司视智家以其
子公司股权为乐视网提供反担保，如若债务到期无法偿还，公司将面临被担保方因不能足额、按时偿还债务，由公司清偿债务或存在无法清偿导致担保资产被依法处置的风险。
同时，公司也将努力通过处置其他资产筹款偿还、借款展期、债务重组等方
式处理相关债务或担保事项，但如果不能通过其他方式筹款或达成还款延期、债务重组等情形，公司将面临子公司实际控制人发生变更的风险。
孙宏斌为何冒险救乐视：被“信得过的人”坑了？
2015年，贾跃亭造车风生水起。在国外控股法拉第·未来（FF），国内成立“乐视超级 汽车 ”，与此同时，还在 汽车 产业链上下游投资了10多个项目，浙江造车企业“电咖 汽车 ”就是其中之一。
2017年，乐视 汽车 资金链断裂，贾跃亭出走美国，出清了乐视持有电咖的35%股份，时任乐视 汽车 CEO张海亮“盘”了下来（后升级为天际 汽车 ），担任董事长。后来，乐视 汽车 在国内的团队大概800人，有100多人追随张海亮去了天际。
加入乐视之前，张海亮在上汽干了20年。从供应、物流、规划、产品工程、行政管理，一路干到上海大众 汽车 总经理、董事，上汽集团副总裁。2016年，互联网造车浪潮兴起，张海亮离开上汽，加盟乐视 汽车 任COO。在乐视 汽车 CEO丁磊因“身体 健康 ”原因离职之后，张海亮又接替丁磊，短暂地执掌了乐视 汽车 一段时间。但那个时候，乐视 汽车 已经大势将去，贾跃亭把战场转移到美国FF，国内的 汽车 项目逐渐停掉，张海亮只得收拾下残局，带着手下自谋生路。
对于张海亮而言，天际 汽车 是一场不得不继续的冒险。只是这一次，成败都落在了他自己肩上。
天际 汽车 董事长张海亮
张海亮入主天际 汽车 后，与浙江省达成合作，在浙江绍兴规划了占地1000亩、项目总投资额55亿元的整车工厂。重组控股了泉州西虎 汽车 ，在宁波慈溪落地了商用车生产基地。此外更重要的，拉来了上市公司、引导基金和产业基金的65亿人民币融资。
和威马类似，张海亮也选择了自建工厂，他认为自建工厂对质量的控制，是代工远远达不到的。跟制造业打了20多年交道，“前面工人装错了，后面工人看到了也不管，装上去再说”这样的事情，他见过不少。
“质量首先是个质量文化。代工厂是人家公司的员工，你怎么跟他做文化交流？”张海亮说。
电咖最早定位低端市场，2017年11月，找东南 汽车 代工生产了一台NEDC续航255km、售价6万左右（补贴后）的纯电动轿车，根据官方，这款车后来只销售了3000多台。张海亮过去后，开始规划中高端产品线。并在去年11月品牌升级，推出了“天际” 汽车 。
品牌定位要掌握平衡，定的太高影响初期销量，太低又会牺牲未来的品牌溢价，张海亮认为，国内的初创车企——蔚来和威马走了两个极端。天际首款量产车ME 7，是一台续航500公里、补贴前售36.68-38.18万元的中型SUV，对标蔚来ES8、特斯拉Model X。
刚刚过去的上海车展上，这台由前保时捷设计师Hakan Saracoglu担任总设计师的SUV吸引了不少围观。除了造型设计，另一个吸引人驻足的特点是这款车内置了5块屏幕：12.3英寸液晶仪表盘、15.6英寸中控触控屏、12.3英寸副驾驶 屏幕，以及后排可选装的两块12.8英寸 屏幕。五屏之间可以实现交互。
天际接管了原乐视车联网的一部分团队，把办公室设在北京。张海亮认为，相比于互联网、 汽车 电子电器，软硬件结合的智能手机、智能电视与车联网的系统更加接近。而天际车联网团队的很多员工，最早都是从乐视手机、乐视电视征调的。
在浙江绍兴，天际 汽车 的工厂已经完成土建，正在安装设备。中，今年8、9月份，天际ME 7就将开始投产，年底、明年初向用户交付。可以预期的，未来在30万市场，这台车将会与蔚来两款SUV正面相遇，以及特斯拉Model 3、Model Y。
张海亮不认为这是一件坏事。2018年，中国乘用车销量2800万，新能源只有100万。如果新势力们一起把总量做到1000万，那么大家都能活下来。相比于相互之间的竞争，他们现在更需要消费者认同，新能源车这个大品类，有好的产品可以买 。而爆款是给整个市场背书的。
一旦总量增长上来，中国用户的消费习惯普遍是感性的。张海亮相信，天际 汽车 一定有机会错位竞争。
“我们担心大家觉得新能源不是方向，不愿意买，还是那100万辆，没有增长。一旦这个市场形成了，买车的人的需求是多样化的，因为这个消费太分散了。”张海亮说。
天际ME 7
36氪：ME 7定位在30万中高端市场，怎么看这个市场的竞争？
张海亮：目前还没有形成市场竞争，都是新进入者。中高端的新能源车，吸引的是买传统中高端车的人，它是一个成长中的市场。你有这个消费能力，对电动车、新技术有兴趣，（认为）传统车噪音、舒适度没有电动车好，（才会买新能源车）。
36氪：三四十万的市场，未来会遇到Model 3/Model Y？
张海亮：这是好事情。你观察消费者，如果有更多人认为新能源是一个正确的选择，这就要基于，市场中有很多好的品牌，有好车出现，让大家能够形成共识。而不是说，开到三环抛锚了，还得（用手）推。好的车是给这个市场背书的。
宝马、奔驰、劳斯劳斯做出纯电动车出来，大家马上改变观念，说纯电也是一个可以信赖的车型了，会有更多人来买。中国不缺总量，2800万销量，电动车现在才100多万。如果做到1000万，大家都有的分。
第二，一旦这个市场形成了，买车的人的需求是多样化的。 特斯拉舒适性差，如果我们质量做好，错位竞争，中国人消费还是很感性的，市场总会有的。因为这个消费太分散了。我们担心大家觉得新能源不是方向，不愿意买，还是100万辆，没有增长。
36氪：你们是怎么做品牌和目标用户定位的？
张海亮：有人做的很豪华四、五十万，六十万，对树立品牌好，但是对初期销量不好。如果定在二十万，中端的，2米75左右的A级SUV，用户量多了，但是你的品牌定低了，将来再推高端就难了。威马和蔚来就定了2个极端。
36氪：ME 7有5块屏，你们是怎么做产品定义的？
张海亮：我们讨论觉得，车联网，要给用户有个硬件载体。4个人坐在车上，没办法交互。硬件做好，软件才能发挥更好的作用。我们的屏比特斯拉的设计好多了。他就是挂一个PAD在上面，车联网没我们好的。
车联网现在三种人在做：第一，互联网人；第二种，做电子电器的，制动系统；第三是智能手机，家居。我们的团队是做智能手机和智能电视的人，系统和车联网是最接近的。
36氪：工厂是怎么规划的？
张海亮：我们小车在东南 汽车 代工的。大车自己建厂。我们去年4月绍兴工厂开始建设，年底土建完成，现在安装设备，还要等工信部验收。品质控制要靠自己。（代工厂）也没坐过这么好的车子。质量首先是个质量文化，人家公司的员工，你怎么跟他做文化交流。比如前面工人装错了，后面工人看到了也不管，装上去再说。质量不是检验出来的，而是每个人装配的时候的一种责任心，当成自己家里的事情。
36氪：很多新造车公司，商业上很难持续，你们是怎么规划的？
张海亮： 我们做到4万台以上能（打平）。明年卖2、3万台，后年应该可以达到。
36氪：你们是怎么控制成本的？
张海亮：我们辛苦点，但人少，不用这么多人。（有的公司）一个人能干的，找了两个人，协调不好，上面再找一个领导，负责协调这两个人，一个人（的活儿）变成了3个人的。（人员成本）太重。
36氪：蔚来、小鹏最近都推出了轿车，电咖之前做轿车，轿车市场怎么样？
张海亮：SUV的溢价能力更高。因为SUV进入中国市场晚，同样尺寸的SUV都卖的比轿车高，这是个。轿车，一样做，会比SUV难受，更要体现你的水平。还有，SUV的差异化容易做出来，轿车的差异化更难做。轿车总量比SUV大一点，但竞争更多。
36氪：出行你们和分时租赁公司有合作，是怎么规划的？
张海亮：我们和Gofun联合运营，拿200、300辆车出来，进入这个市场研究下怎么做。我们是适度参与，不会很重。
为什么乐视网会遭遇退市？
腾讯《棱镜》 李思谊
编辑 刘利平
划重点：
2017年 招商银行 对贾跃亭相关股权的冻结后，孙宏斌和贾跃亭进行了长达两天的会议，两人达成相互妥协的方案：贾跃亭极不情愿地辞去董事长，孙宏斌极不情愿地担任董事长。
《棱镜》早前调查到，乐视影业资产注入乐视网最终失败，一定程度上是因乐视控股持有乐视影业的股权被冻结所致。如要进行新一轮融资或者装入 上市公司 ，首先需解冻乐视影业的这部分股权。
曾经，有人开价数亿元收购乐视商城，贾跃亭说No；有人开价百亿购买易到，贾跃亭还说No；有人开价50亿购买乐视金融，贾跃亭依然说No。
明天（2月23日），2018年春节期后的第一个工作日，孙宏斌正式掌舵下的乐视网将在北京偏远郊区一家酒店召开临时股东大会，就多个议案进行表决，这是乐视网复牌后的第一场股东大会，这家公司命运走向也将初见分晓。
过去逾一年，“救世主”融创中国（01918.HK）（以下简称：融创）出资150亿元，试图救乐视网于危亡，但结局不如人意。关联交易纠缠致还款无望，遭多家银行冻结股权致重组搁浅、贾跃亭出走美国、孙宏斌试图力挽狂澜……乐视网这艘巨轮终究趋于停摆。
如果说，贾跃亭时代——创办乐视网（300104.SZ）并发展壮大，带领风起云涌的乐视网走向资本市场，是乐视网的上半场；那么，从投资者成为掌舵者，并试图展开挽救乐视网行动的孙宏斌时代，则是乐视网的下半场。
腾讯《棱镜》在过去几月面访了“乐视系”多位亲身参与到“孙贾纷争”的现高管和前高管、主要的机构投资者，试图通过还原孙宏斌入主乐视网以来主要阶段的关键片段，用以这一现代商业演变中的代表案例。
柳传志的局
45岁的贾跃亭曾有过无数的高光时刻，最后一次是在大溃败的前夜。
多数时候，这些今时今日可能让很多人难为情的场景，发生在乐视大厦17层会议室。2016年1月份，在因资金链致生死危机爆发前的半年，他在这间办公室里迎来了柳传志。
这一天，让少数几位年轻的乐视高管们备受鼓舞，这位在中国商界极具威望的企业家毫不掩饰自己对贾跃亭的欣赏，他甚至在现场将贾跃亭比作为“中国版的杰克·韦尔奇”。在听完后者介绍乐视七大生态后，他惊叹于贾跃亭在“公司资金链如此紧张的情况下，竟然做了这么多的事情。”
在逾两年后，柳传志的门生——融创中国董事局孙宏斌也曾一再对外重复这句话，这是他一股脑投出150亿元资金力图拯救乐视的重要支撑。
柳传志对贾跃亭的欣赏并不是圆滑地礼貌奉承，因他见证了贾跃亭置之死地而后生。2013年，受阿里巴巴董事局马云的邀请，他曾到访过乐视，在随后的两年多，乐视网遭遇过生死危机，但随后却在资本市场上成长为市值超过1500亿元的超级明星。
所以，2016年这次到访后，柳传志决定帮帮这位年轻人。他很快力促贾跃亭成为中国企业家俱乐部成员。2016年年中，在这家俱乐部仅增的5名会员中分别是：贾跃亭，以及小米创始人雷军、清华控股董事长徐井宏、HTC董事长王雪红和海底捞创始人张勇。
2016年4月24日举行的中国企业家俱乐部理事大会上，贾跃亭成为中国企业家俱乐部理事，时任俱乐部的柳传志为贾跃亭颁发证书。（来源：中国企业家俱乐部）
“（通常）要一年申请，半年之后再考核投票。”乐视控股一位高管称，但贾跃亭从申请到推荐入会成为理事，仅用了两周时间。中国企业家俱乐部成立于2006年，作为中国顶级企业家的“名利场”，对理事资格有着几近苛刻的考量，须经两名中国企业家俱乐部理事联名推荐、且必须全体理事投票支持、无一反对才可通过。
贾跃亭的“入局”很快获得了回报。半年之后，2016年9月，乐视汽车宣布的10.8亿美元首轮融资中，参与投资的联想控股、民生信托、新华联，其掌门人或投资人皆在中企俱乐部理事名单之列。在随后帮助乐视汽车与浙江省地方牵线搭桥的银泰集团董事长沈国军亦如是。
在“乐视网”摸顶1500亿元的市值巅峰时，柳传志甚至还有过几近“疯狂”的想法。有接近柳传志的人士告诉腾讯《棱镜》，柳最初甚至动过希望乐视重组联想集团手机业务的念头。“联想本身就是一个硬件公司，将联想的手机放到乐视手机旗下，这样完成重组后的公司，既有了电视也有了手机。”该人士称，当时已有投资机构在推动此事。
联想控股方面并未回复《棱镜》的置评请求。
此时，联想集团于2014年从谷歌手中收购MOTO的移动业务，这桩并购给联想集团带来了高额的并购成本——手机业务并无起色，2015财年出现上市以来首度亏损。
但这种说法也被另一同时接近联想和乐视人士否认。“这不至于。柳总（柳传志）行事风格稳健，以他的岁数和身体状况，不会如此冒险。”他说，更多的可能是一些人产生过如此念头，并将这种少数观点“安插”在掌舵者身上。
孙宏斌上线了
无论如何，柳传志对贾跃亭评价和行动上的支持，在一定程度上，为贾跃亭疯狂吆喝的PPT多了些可信度，而更为重要的是，在2016年，当乐视真正命悬一线时它足以让孙宏斌不惜为之冒险。
后来的故事为中国的投资者们所熟知：几无征兆，贾跃亭2016年11月终于主动承认乐视整体陷入资金链危机，2017年1月，孙宏斌携150亿元资金“跑步”入场，大举买下乐视网、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33.4959%的股权。
2017年1月15日“融创乐视战略投资暨合作发布会”上,贾跃亭与孙宏斌就融创战略投资乐视相关细节进行解释。
34天时间，从两人首次见面到最终签订投资协议。孙宏斌现场坐镇，聘请联想控股、泛海集团投资乐视汽车的团队进行尽职调查，普华永道作为审计机构。
乐视网一位中层称“这样的业务孙宏斌一定要找自己信得过的人”。这位“信得过的人”，即是原联想控股战略投资部投资总监李宇浩，他此前主导了联想控股对乐视汽车的投资项目。这位80后投资人主要关注TMT领域，和孙宏斌私交甚好。
经此一役，李深得孙宏斌和融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德赏识，甚至在随后以重金“挖角”其至融创负责投资业务。
然而，投资乐视网的此次匆忙尽调却给孙宏斌和他所掌舵下的融创带来无尽的烦恼。
“尽调做得极差，非常粗糙。”一位看到过尽调账本的人士告诉腾讯《棱镜》，他认为，此次尽调的账目和关联方交易能对上，关键问题出在手机和汽车两个“窟窿”，本身不具备造血能力却耗资200亿元左右。
另一位人士也抱怨，尽调虽然“数字账上都有，但是他（孙宏斌）不知道哪些还了，哪些没还，他没有预测到现金流压力会这么大”。
2017年春节过后，乐视网积极迎接“二股东”正式进驻。当时，在没有独立办公室情况下，贾跃亭安排下属，用玻璃隔断隔出两间独立办公室。
首先进驻的是孙宏斌的“财务大臣”刘淑青。刘淑青所做的第一件事是要求乐视网所有的财务进出都必须经过其之手，这在很大程度上限制了此前乐视体系各个生态间资金“挪用”和“拆借”的便捷性。
但是，麻烦事还是很快来了。融创的真金白银很快被打入到乐视的账户，但这些资金很快就没了踪影。腾讯《棱镜》了解到，150亿元投资资金分三批到账，其中贾跃亭个人从中获得60.41亿元，除过交20%的个人所得税、支付19亿元公司债、还一些钱给银行解除部分质押外，所剩无几。
“钱三两下就没了，快得很。”乐视网一位核心高管告诉《棱镜》，“一家市值千亿级别公司的正常运转，需要强大的现金流作为支撑，这些资金很快就用完了”。“企业本身的运转要消耗资金，版权成本、运营成本和人力成本，还不算债务的财务成本和利息。”上述乐视网中层说，这些钱可能维持正常运转，但无法解决乐视网债务问题。
2017年11月份，贾跃亭在美国接受腾讯《棱镜》时曾透露，在当时，其在乐视非上市体系股权、地产和上市公司体系股权，共约400亿元的资产都在国内被冻结了，整个乐视的负债大约200多亿元，其中100多亿元是由他承担连带担保责任。“最高的时候我担保过400多亿元，后来老孙（孙宏斌）给我的钱，我全部还了银行的 。”
泥潭比深渊还深、比海还大
一入乐视深似海，孙宏斌或许这才发现，乐视的现实远比梦想残酷。
按照早期，孙宏斌试图将乐视网和乐视非上市公司进行切割。当时的构想是乐视体系分上市公司乐视网、非上市公司和乐视汽车三部分。遗憾的是，乐视体系上市公司和非上市公司“一体化”，快刀也斩不断乱麻。
以乐视致新为例，乐视超级电视的生产归属于上市公司体系乐视致新，但销售却归属于非上市公司体系LePar。也就是说，乐视致新每销售一台乐视超级电视，回款先经过LePar再转给乐视致新。而LePar所属的乐视非上市公司体系，本身又为乐视移动（即乐视手机业务）做了许多债务担保。
这导致的结果是，非上市公司所欠乐视网的应收账款“明摆在那里，却迟迟还不上”。
《棱镜》了解到，此时，孙宏斌索性给出建议，将非上市公司体系的业务全部处理掉用于还款。2017年5月份的融创中国2016年业绩发布会上，孙宏斌亦曾公开称，乐视体系未来就是上市公司和汽车两部分，诸如乐视体育和易到等非上市公司部分“该卖的卖掉，该合作的合作”，汽车部分“贾跃亭该怎么弄怎么弄”。
但是，贾跃亭并未听从这位比他年长10岁的山西同乡的建议。有人开价数亿元收购乐视商城，贾跃亭说No；有人开价百亿购买易到，贾跃亭还说No；有人开价50亿购买乐视金融，贾跃亭依然说No。
“老贾连一片羽毛都不肯放弃。”融创中国2017年9月召开的中期业绩发布会上，孙宏斌摘掉眼镜，潸然泪下。
关联交易应收账款似乎成了一个“死结”：时间拖得越长，资产的残值越低；资产的残值越低，就越不够填坑。
让孙宏斌更无奈的是，《棱镜》获悉，融创中国投资乐视的股权截至目前甚至仍未完全过户。原因在于，贾跃亭和乐视控股持有的乐视网股权被冻结后，正在进行的股权过户程序也无法进行。
《棱镜》核实到，乐视影业资产注入乐视网最终失败，一定程度上是因乐视控股持有乐视影业的股权被冻结。如要进行新一轮融资或者装入上市公司，首先需解冻乐视影业的股权；而乐视影业的股权解冻，需要先偿还乐视手机的欠款，显然贾跃亭暂时无法归还。
乐视网复牌前一天，白马骑士孙宏斌不无感性地留下“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。”
从2018年1月24日复牌，乐视网已前后录得14个跌停，截止春节休市前股价已从15.33元跌至4.42元，市值跌去四分之三。
腾讯《棱镜》计算，截止目前，融创向“乐视系”公司投资资金总计已达到153.72亿元，借款达到17.9亿元，并以总计52.04亿元收购了乐视两处地产项目的部分股权。
两个男人从“同袍”到切割
在这场大拯救中，贾跃亭的角色难以言说。
时间拉回到2017年7月，贾跃亭按出差美国处理他个人投资的美国电动汽车品牌Faraday Future（FF）事宜。当时是两周，最多到7月底回国。妻子甘薇甚至只为丈夫准备了七套换洗衣服，每两天一套。
但是，当贾跃亭正在飞往美国的航班上时，腾讯《棱镜》独家披露贾跃亭夫妇及“乐视系”三家公司总计12.37亿资产被招商银行申请司法冻结。乐视随后递交上海高院的书面申诉，称招行实际冻结查封的资产总价值达261.62亿人民币。
这一行动让贾跃亭和孙宏斌都措手不及，但贾跃亭彼时作为上市公司乐视网董事长，必须对此反应。腾讯《棱镜》获悉，就此，孙宏斌和贾跃亭进行了长达两天的会议后，两人达成相互妥协的方案：贾跃亭极不情愿地辞去董事长，孙宏斌极不情愿地担任董事长。
这是没有选择的方案：如果贾跃亭不辞董事长，那么可能会因更多挤兑而导致公司无法运转而破产；如果贾跃亭辞去董事长，那么可能会失去对公司的控制权。孙宏斌接了董事长职位，可能在一定程度上成为乐视网的信心支柱，但以第二大股东担任董事长，则不得不承担乐视网整体的风险与债务责任。
《棱镜》未能了解两人商量方案的更多细节，但孙和贾自此开始互有间隙。
“因为7月份董事长这个事情，贾总跟孙总在很长一段时间内，都没有直接交流和沟通。”上述乐视控股高管称，两人的沟通方式是：通过刘弘等高管作为中间人进行传话。
意识到回国后短期内无法再次出国，与躲避三年前那场危机的方式一样，贾跃亭选择在美国和中国香港间辗转。这期间，“乐视系”多位高管，包括乐视网财务总监张巍、乐视体育董事长雷振剑等，都曾飞往香港，与贾跃亭对接乐视相关板块的债务。
贾跃亭在港期间，孙宏斌也不得不亲自飞抵香港，与贾讨论资产切割和债务解决方案。他也曾帮贾跃亭找到愿意接盘的第三方平台，试图说服贾跃亭放弃上市公司大股东地位，以此解冻司法机构的股权冻结，填补关联交易和其他债务的“窟窿”。“实际上是有机会的，但老贾要价太高了。”上述乐视网中层说。
在乐视网复牌后，孙宏斌和贾跃亭间的关系似乎已失控到剑拔弩张。乐视网与乐视控股频繁“隔空喊话”，互揭伤疤。贾跃亭妻子甘薇刚刚称超过30亿元的关联债务已经形成解决方案，乐视网随即发布澄清公告予以否认。乐视网刚刚发布乐视网的关联欠款为75.31亿元，乐视控股却澄清只有60亿元。
乐视网甚至以公告形式表态将取包括法律手段在内的一切手段，承诺向贾跃亭追债。
孙宏斌在公开场合仍夸赞贾跃亭非常具有企业家精神。但他曾点赞的一条微博似乎已间接表达了他的不满——这条微博来自乐视一位线下经销商：“目前来看，孙宏斌已经完全下了狠心，不答应就让老贾爆仓，股价公告进一步表明决心。老贾目前没有任何办法，只有妥协。”
“一个解决问题的办法刚刚出台，可能被新的问题所掩盖，需要不断寻找新的解决办法……有时甚至是死结。”乐视网一位核心高管称。
“如果说回过头重新来过，我相信老孙一定不会入这个局，”上述乐视控股高管称。
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孙宏斌为控制乐视核心资产做了两手准备吗？
在7月21日，乐视网终于停止上市交易，被深交所摘牌了。7月20号成为乐视网最后一个交易日，股价最终收报0.18元，曾经市值高达7.18亿元，和最巅峰的时候相比，市值蒸发了99%以上。
就是这样曾经举世瞩目的乐视才短短几年间，就这样走向了暂停上市的结局，到底是为什么呢？因为乐视网已经出现严重的资金链断裂危机。在2016年的年底，贾总在内部的一封信中，称乐视资金似乎出现了问题，到次年年中，乐视进行大裁员，这让很多人都发现了苗头，果然，2017年7月贾总丢下了烂摊子，跑到美国称为公司完成融资任务，至今未归。目前乐视网已经资不抵债，根据乐视网今年第一季度的财报显示，一年内到期的非流动负债6.4亿，短期借债高达四千二百零八万，但是账面资金只有2.5亿元，综合来看，乐视的负债合计高达209亿元。面对高额债务，乐视网发布官方公告称旗下的lv乐视乐视tv等商标进行拍卖，最终拍卖价格是1.31亿元，但是面对巨额负债，这笔资水车薪。
随着主营业务的衰落，乐视网目前值钱的资产几乎所剩无几，核心业务只剩下网站和制作这一块，但是现在的市场格局早已变化，在风起云涌的变化中，乐视占的份额也是相当之少，这块烧钱的业务如果没有大金主的支持落实，未来能否继续经营都是个问题。除了资金极为紧张，在权威网站信息上显示，目前乐视网有3096起司法案件，这个数字，让很多人看了都不寒而栗。
回想在乐视发展初期，曾以低廉的价格购买了大量**电视版权，站在了网站转型的风口浪尖上，在2007~2009年之间，当时的网站基本都未盈利，都在寻找出口，这时乐视网在财报上就已经实现了盈利。直到2010年8月乐视网上市后，成为A股网络第一牛股。随着公司发展越来越大，贾总的野心也越来越大，在他的构想里，将乐视七大生态进行一并打造，这七大生态分别是互联网及乐视云、大屏超级电视、内容、手机，体育、汽车和金融。
在2013年的年报中可以看到当时乐视超级电视的推出，销量就已经超过了30多万台，到了2015年，超级电视销量完成了300万台超级手机年内销售，完成400万台这样漂亮的成绩，让乐视网的股价一路上涨，在2015年5月曾达到历史最高峰179.03元。
随着资金越来越庞大，贾总表示他要在互联网时代中打造汽车产业，要做最好的互联网智能汽车，但是大家都知道轿车是重资产项目，对于这个理想，以起家的企业能够撑多久呢？
在2017年7月创始人贾总飞往美国之后，至今没有回国，虽然在离开之前，他曾说会尽职到底，但是三年多过去了，如今没有任何回归的信号。倒是在本月初，他宣称要重启人生，声称个人在美国已经破产，债权人信托开始运营，对于近30万的乐视股民来说，他认为自己已经作出承诺，可以从信托中获取相应补偿。
11月24日讯 据腾讯财经从不同信源获悉，孙宏斌为控制乐视核心资产其实两手准备。一方面通过“借款”模式继续输血，以盘活乐视致新等核心资产，一方面也会持续努力控股乐视影业。
若是乐视网能够在核心资产乐视致新的助力下，复牌后获得重生的话，孙宏斌会考虑将乐视影业注入以盘活乐视网。否则，不排除孙宏斌会抛弃上市公司乐视网，仅持有乐视致新等核心资产。
11月20日乐视网公告称，乐视致新拟向融创中国旗下天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司申请借款5亿元，乐视网申请借款12.9亿元。具体为：天津嘉睿与乐视致新、乐视网订立第一份借款协议，天津嘉睿有条件同意向乐视致新提供借款人民币5亿元，用于乐视致新的一般运营资金，公告中，融创中国特别注明此笔为第一笔借款。
同时，天津嘉睿与乐视网订立第二份借款协议，天津嘉睿有条件同意向乐视网提供借款人民币12.9亿元，用于乐视网的一般运营资金，此笔借款为第二笔借款。
此前孙宏斌接手乐视后也公开对外表示，要优先解决乐视网复杂纷乱的关联交易，将上市公司乐视网和乐视控股切割干净，重新开始。
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